休闲食品:群雄争霸抢份额 明年10%以上增速可期

发布者: 时间:2021-02-03 20:03:35

近日,三胖蛋食品有限公司从中国坚果炒货网获悉:结合业内部分公司和机构观点看,休闲食品行业中烘焙、卤制品、坚果炒货等细分赛道这几年增速较快,其中烘焙食品、卤制品集中度低,未来有较大提升空间,当下市场仍处于群雄争霸抢份额期间。具备完备产业供应链,且有更多品类矩阵和渠道优势的品牌公司,将更有机会胜出。

对于2021年,一位长期跟踪快消品的湖南资深人士表示,休闲食品细分子品类众多,经营模式各式各样,目前没有权威数据来预测该行业明年增速。从湖南区域情况看,预计明年整体有望保持10%以上增速。

回顾:业绩确定性高的公司更获机构认同

休闲食品行业可以细分为以下几个品类,包括烘焙、糖果、坚果、膨化、饼干、卤制品等。根据frost&;sullivan统计,2019年我国休闲食品市场规模达到11555亿元,2015年至2019年复合年增长率为11.96%,实现两位数以上增长。到2020年,预计休闲食品的市场规模将进一步增长至12984亿元,依此推算,增速约为12%。

对于休闲食品行业保持稳定增长的趋势,一位长期跟踪快消品行业的湖南资深人士对我们记者表示,一方面是随着人们生活水平的提高,收入的增加,会增加优质、健康的休闲食品消费,对比国外人均消费水平,国内消费提升空间还很大,二是随着生活节奏加快,休闲食品对主食的替代作用也日益显现,此外,在休闲时间,闲暇消费开支会有所增加。

休闲食品有着食品自带的必需性消费属性,加之上半年疫情因素加剧行业分化,部分上市公司脱颖而出,以全年涨幅居前三(不含年内新股)的公司为例,盐津铺子2020年盈利预计实现2.40亿元-2.60亿元,预计同比增长87.45%-103.07%;恰恰食品、有友食品前三季净利分别同比增32.3%、21.75%。年初至今,这三家公司分别涨231%、82%、75%。股价与业绩增速呈现正相关。

行业内18家已上市公司中,冷暖不均,例如黑芝麻前三季度净利同比降低且录得亏损2478万元;三只松鼠前三季净利为2.64亿元,但同比降10.62%。截至12月17日,两家公司年内分别跌10.17%、23.8%。

展望:行业平均增速10%以上,头部品牌多举措抢份额

“休闲食品其实没有一个官方权威的专门分类统计,从湖南区域情况看,部分增长快的公司今年营收增长30-40%;若整体来看,预计明年有望保持10%以上行业增速。”上述快消品资深人士对我们记者表示。

该看法和券商的预计保持一致。国盛证券行业研究员分析认为,“基于庞大消费人群及高购买频次,我国休闲零食行业整体市场空间大并且仍处于成长阶段。预计未来几年休闲零食行业规模仍保持11%左右复合增速,其中线下渠道复合增速约为10%,线上渠道复合增速约为18%。”

综合机构的观点看,休闲卤味、坚果炒货、烘焙食品是优选赛道。统计显示,18家休闲食品公司中,上百亿市值的仅有7家,多处于上述赛道中。目前该行业市值最大的绝味食品相关负责人对我们记者亦表示:“在消费升级的背景下,消费者对健康化、便利化的需求增加,包括烘焙、坚果、卤制品等头部企业,其产业规模仍有较大成长空间”。

目前,休闲零食细分品类众多、同质化程度较高,绝对龙头公司尚未形成。从几家休闲食品上市公司的反馈看,“品类扩张+渠道优化”仍是明年的工作重心,继续提升市场份额成为头部品牌的必选项。

盐津铺子方面透露,产品端看,公司第一增长曲线——休闲(咸味)零食随着公司渠道扩张稳中有升;第二大增长曲线——休闲烘焙点心,已成为公司第一大品类;第三大增长曲线——坚果、辣条、果干正在培育。渠道端来看,公司商超双岛比翼齐飞,逐步推进全国化布局,电商和CVS定量装推动渠道多元化布局。

按接近盐津铺子的人士看法,以辣条新单品为例,几年内做到十亿级别并不难。另外,散装称量市场足够大,全国超市可以摆放双岛的超市就超过5万家,公司关注的是未来进去了多少点。目前公司店中岛数量1.5万个,店中岛模型已经跑通,持续复制与扩张构筑较高成长性。

华文食品相关人士表示,在产品布局方面,公司将打造鱼类零食系列化产品组合,形成鱼类零食为主,其他豆制品、肉制品等产品为辅的产品矩阵。目前公司旗下的豆干、肉干、魔芋等新品种成长形势良好。公司除了继续深耕传统经销商渠道外,将加快线上渠道及现代渠道的渗透,目前电商已布局天猫、京东、阿里零售通、兴盛优选等主流平台。高毛率新品会重点布局KA、BC超市、连锁便利店等渠道。

甘源食品日前在接受机构调研时表示,近两年公司产品会以青豌豆、蚕豆、瓜子仁系列、花生系列和口味性坚果系列为主,明年上半年会推出系列新品。安阳工厂作为公司的北方生产基地,计划投产后主要生产公司的新产品。

业内人士认为,我国烘焙食品、休闲卤制品、坚果炒货的行业空间在千亿以上,且行业平均增速在10-15%,仍处于景气上行阶段。当前行业CR5集中度分别是11%、20%和17%,仍处于较低水平。该领域头部品牌资本化率较高,营收规模在20-50亿区间,未来有望通过继续提升市场份额成长为百亿收入公司。

机会:头部品牌地位稳固,调整后等待左侧布局

由于前三季度部分个股涨幅较大,第四季度休闲食品板块整体进入回调整固期。但记者注意到,不论是休闲食品业的A股“老兵”还是“新人”,机构的调研频率较高,包括洽洽食品、华文食品、有友食品、良品铺子、品渥食品等在第四季迎来多轮机构电话会议或实地调研。此举或为来年布局提前做功课。

“三季度以来食品板块股价表现平淡,部分股票甚至有20%以上的回调。主要还是今年上半年估值扩张明显,疫情受益股的21年业绩存在高基数情况。随着估值的回调,包括时间的切换,有些股票已经到了左侧布局的区间”,招商证券消费研究团队指出。

其判断,12月到明年一季度虽然食品板块从风格上还不占主线, 但是从自下而上的角度讲,存在回调到估值合理的水平之上,可能会出现未来一年的合理买点,也可以考虑进行左侧的布局。

值得一提的是,休闲食品行业今年上市家数增多,该行业的比拼正在从消费端蔓延到资本市场。近日,有“香菇酱一哥”之称的仲景食品登陆创业板;凭借辣条闻名全国的卫龙计划2021年在香港IPO。与此同时,已上市的食品企业纷纷发布定增预案,欲通过募资扩产、补流。上述资深人士指出,“经过这一轮借助资本的群雄逐鹿之后,未来食品行业尤其是休闲零食等细分领域,市场集中度有望进一步提升”。

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